A股总市值一周内蒸发9.24万亿 后市涨跌难料

　　上周大盘大幅调整，沪深两市都收出了几乎光头光脚的巨阴线，全周跌幅分别高达13.32%和13.11%，双双创出2008年以来的单周最大跌幅。创业板指数下跌14.99%，是史上最大周线级别调整。特别是上周五沪指单日跌幅超6%，个股跌停更是超过千只。

　　从统计经验看，2000年后的每次大跌，上证综指在大跌之后一周之内创出新高的概率仅为34%左右，而一周内上涨的概率仅为52%左右，并无显著冲高动能。

　　考虑到目前监管加强的态势，以及管理层拒绝疯牛、需要慢牛的导向，短期市场震荡的特征将延续。国信证券认为，随着牛市的推进，关注焦点将逐渐从波动性、风险偏好转移至业绩兑现的可能性上。

　　市场逾千股跌停

　　上周五个交易日四日下跌，上证综指5日、10日、30日均线悉数失守，并留下两个向下的跳空缺口，A股总市值一周内蒸发9.24万亿元，户均浮亏逾5万元。

　　特别是周五走势更是惨不忍睹。沪指暴跌6.42%，惨遭“血洗”，千股跌停。沪深两市2780只股票，仅125只上涨，1088只跌停板，1268只跌幅超过9%，1454只跌幅超过8%，1629只跌幅超过7%，1741只跌幅超过6%，1875只跌幅超过5%，2000只跌幅超过4%，2084只跌幅超过3%，2198只股票下跌！

　　“上周五，我手上四只股票三只跌停，其中两只创业板股票是连续两天跌停，一周共亏损了20%多，把我上半年的利润基本还回去了。”武昌股民王兵告诉记者。

　　“我配资的四个账户全部暴仓，上半年赚的一百多万利润全部吐光。这下子真是被打得伤了元气。”股民刘云说。

　　记者在五个炒股QQ群和微信群中粗略统计显示，股民亏损的比例在九成左右。

　 　原因三大原因促调整

　　对于大盘暴跌的原因，分析师看法不一，但对市场谨慎的观点占了多数。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平指出，近期调整更多是短期因素所致：一是严查场外配资，二是投资者主动去杠杆，三是打新冻结大量资金。长期来看，本轮牛市根基并没有发生动摇，包括一系列改变还在持续推进，货币偏向宽松，流动性相当充裕。他表示对于牛市充满信心。

　　太平洋证券研究院宏观策略分析师周雨则认为，近期市场环境已经悄然发生改变。首先，近期监管层持续收紧融资杠杆政策，包括要求券商不得以任何形式参与场外配资、伞形信托等活动；其次，上周新股冻结资金逾7万亿元，对市场流动性造成短期冲击；最后，产业资本继续疯狂减持，今年以来净减持额超过4500亿元，远远高于去年1149亿元的水平，对市场产生较大压力。

　　申万宏源分析师钱启敏指出，后市仍面临两个不利因素。一方面，技术形态上出现了破位走势。由于沪深主板指数周K线出现一阴包数阳的走势，加上各指数日K线均破位30日均线支撑，技术上转入空头排列，有持续调整的压力。另一方面，随着部分个股连续跌停，融资融券部分可能面临强行平仓风险。而信用风险的释放可能加剧行情的调整。

　　东吴证券分析师吴春华指出，中期来看，首先是引领市场走牛的改革预期没有改变；其次，市场趋势没有改变。从周K线看，市场上涨都是沿着BOLL线的中轨运行，且周线的MACD未形成死叉，只要不跌破BOLL线的中轨以及MACD未形成死叉，则市场的中期趋势没有改变；最后，由于受新股集中申购 、大行分红、年中银行业绩考核以及端午节小长假等因素影响，叠加预期中的降息和降准未能成行，外汇占款减少以及央行连续多日未在公开市场上操作等原因，都使得流动性受到影响，但货币宽松预期并没有改变。

　　后市反弹后及时了结

　　大同证券刘云峰认为，综合来说，本周市场的报复性反弹随时可能展开，投资者可适当参与抢反弹，但中期市场可能在此处形成阶段性头部，操作上初期抢反弹，可选择短期跌幅较大、下跌很急，但成交量不大的个股，抢完反弹后，注意应及时了结，不要恋战。

　　刘云峰指出，在经过了大跌和市场恐慌后，随时可能引发报复性反弹。首先，历史上历次周跌幅超过8%，其后绝大多数都会出现报复性反弹，有些甚至还会反弹一段时间；其次，上周申购新股的资金也将于本周解冻 ，虽然新股申购资金多数并不参与二级市场，但在市场超跌的情况下，哪怕是一少部分资金的抢反弹操作，也可能激发市场做多人气；再次，从成交量上来看，上周五大跌下挫的过程中，成交量已经出现明显的萎缩，显示市场做空动能有所衰减，部分龙头个股从高点算起已经“腰折”，进一步向下动能有限，从中国中车盘中拒绝下跌的表现就可见一斑。所以，对于还没有来得及减仓的投资者而言，正好可以利用本次反弹，做高抛低吸，摊低成本。如果节后开盘后，市场出现惯性下跌，可能就是比较好的抢反弹的机会。

　　吴春华认为，市场目前处于大幅下挫，恐慌盘涌出的阶段，加上杠杆作用，非理性下跌明显。建议投资者在市场没有企稳前，以观望为主，不要过早的介入抢反弹。从历史的经验看，市场即使是短期头部也有二次确认的过程，没有必要继续大幅杀跌。后市一旦量能萎缩和指数企稳，率先反弹的个股和板块，有可能是反弹的主力军，可紧随热点，获得较好的收益。另外，中报业绩预披露已经临近，选择业绩持续增长的个股，下跌重质，规避大幅炒高的个股，并逢低吸纳涨幅较小又有业绩支撑的蓝筹股。