酝酿上市 窝窝冒险打响关键一战

　距离第一次宣布赴美上市不到三年，窝窝再次启动上市。不过上市名称已经由窝窝团改为窝窝商城。若成功将是国内首家本地生活服务上市公司，若不成功，窝窝则可能面临前所未有的生存压力。目前，美团和大众点评两巨头的厮杀，已经将本地生活服务市场瓜分殆尽。融资后，发力小而美的电商代运营公司或许是窝窝最有可能的未来想象。

　　招股书显示，窝窝拟在纳斯达克上市，股票代码为“WOWO”。在招股书中，窝窝方面表示，“2010年3月起步的时候是一个团购网站，但很快发现团购模式不能满足商家的需求。2012年6月，我们完成了‘窝窝商城’的组建。窝窝商城帮助商家在平台开设网上店铺，直接售卖，并为商家提供定制化的产品方案以及运营支持”。窝窝商城将自己定位为“本地生活服务电子商务平台”，目前三个核心产品为：窝窝商城、移动客户端、窝窝电商操作系统。

　　团购只是切入O2O的一个入口，目前市场上剩下的团购玩家几乎都舍弃了“团购”概念，使用现在更为火热的“O2O”。不过O2O领域的竞争更为激烈，尤其是在BAT入局后。其实，窝窝商城转型为商户电商化服务，反倒避免了成为炮灰的危险，可以小心翼翼地独立生存到现在。

　　目前，标榜独立品牌的只有美团一家，其占据了团购60%以上的市场份额。同时，窝窝转型后毛利也有所提升，据团购业内人士介绍，团购行业的毛利做得好的在5%左右，窝窝商城CEO徐茂栋曾对媒体表示，“我们比行业要高一些，要高出40%-50%”。天猫、京东等商品类B2C的崛起，滋养了一批电商代运营公司，但对于本地生活商户的代运营，目前还没有太多公司涉及，O2O是大势所趋，本地商户的电子商务化也是一个可以看到的市场，窝窝商城转型做服务商的生存机会比与美团、大众点评在业务上硬碰硬要大得多。

　　窝窝商城拟通过首次公开招股募集4000万美元资金，在分析人士看来，从融资金额上来看，4000万美元算是中概股赴美上市中较低的额度，尚不及去年5月窝窝原股东团队注入的5000万美元资金，对于窝窝的运营来说，可能是杯水车薪，为上市而上市的意图很明确。也有观点认为，窝窝团目前的运营数据并不漂亮，该次能否成功上市还是未知数。招股书显示，窝窝一直处于亏损状态，2011年亏损9039万美元、2012年亏损3901万美元、2013年亏损3217万美元。2014年前9月净亏损为3240万美元，相比2013年同期亏损的2110万美元亏损额持续增大。

　　不过，亏损不可怕，纳斯达克更看重增长潜力。但窝窝商城转型后的核心业务似乎增长潜力不足。招股书显示，窝窝商城注册用户3410万人，有150个城市分站，商家数量达到10.5万家。对于上述窝窝商城从团购转型后的主要业务，招股书中披露的财务信息显示，其2012年和2013年，收入分别为2780万美元和3630万美元。

　　其中，平台使用费收入分别是280万美元和1000万美元，平台使用费占总营收的10%和28%。2013年前9个月和2014年前9个月，整体的收入分别为2760万美元和2060万美元。平台使用费收入分别为670万美元和730万美元，占总营收的24%和35%。转型三年，核心业务的营收占比一直处于上升趋势，但份额太小，而且增长乏力。

　　根据团800的统计，年末是团购行业成交额的加速期，去年11月，在6家主流团购网站中，窝窝的成交额位列第四位，复合增长率为1.01%，仅高于处于裁员动荡期的拉手网。（记者 邵蓝洁）