5000是起点还是终点？机构分牛市继续风险加大两派

　　在沪指多次冲锋后，“说好的5000点”终于在6月5日到来，投资者兴奋之余对后市的观点也出现分歧，其中不乏忧心忡忡者，认为行情已到终点，大跌将至；但多数投资者仍对后市持乐观态度，有机构对沪指看至6000点－7000点。

　　昨日，对于沪指站上5000点股吧讨论热烈，有投资者认为“万点不是梦”，也有投资者表示“坐等大跌”。虽然市场对于后市走势出现分歧，但多数投资者仍然持乐观的态度，认为5000点是新的起点。

　　和讯网的股民调查显示，超八成股民看多后市。82.6%的投资者认为5061点不是年内最高点，只有17.4%的投资者认为，目前的点位已经是年内最高点；25%的投资者选择在随后的操作中减仓，41%的投资者保持观望，另有34%的投资者选择继续加仓。认为后市会出现震荡盘整的投资者占35.7%，认为后市会下跌的只有两成。

　　从机构分析来看，多数机构看多后市。光大证券在其中期策略中判断，下半年沪指最高点可能在6000-7000点附近，创业板在6000-8000点之间；中信证券在中期策略中预计，沪指运行区间在4500-6500点，创业板目标为4500点。

　　也有机构提示风险称，未来盘中大幅下挫可能成为常态，牛市不宜追高；下周大盘面临变盘风险，建议逢高减仓；甚至有机构认为，牛市结束的时间在6-7月。

　 　“牛市继续”派

　　民生证券：不下车，勤收割

　　中小投资者往往过于看重短期的投资收益，而不太注重企业增长带来的市值提升。对于这一点，我们强烈建议以“不下车，勤收割”的投资逻辑来改善频繁交易的习惯。对于优质板块和标的，要坚持不下车；对于上涨过快、过猛以及伪成长等，要及时收割。追产业发展之风，做个安静投资的美男。

　　光大证券：沪指下半年或达7000点

　　光大证券策略分析师赵扬表示，如果市场能够维持目前新增“天量”资金的态势，那么下半年上证综指可能达到7000点，创业板预计达到8000点。不过，牛市并非一条直线，遇到震荡是正常的。目前市场流动性明显过剩，新增资金“天量”能否持续有待进一步观察。

　　中信证券：沪指将围绕5500点震荡

　　中信证券在中期策略中表示，沪指将围绕5500点中枢震荡，运行区间4500-6500点。在过去一年市场上行主要依靠估值提升，这将持续但是边际作用会递减。宽松的宏观政策能够稳增长但不能逆转周期，在传统行业权重较大的主板能支持25倍市盈率的中枢，对应5500点。沪指6500点以上出现几率应该较低。同时，每当主板市场向4500点调整时，总是非常好的买入机会。而创业板代表转型、创新经济，有望跑赢主板，目标4500点。

　　 国泰君安：2015年是市场春天

　　国泰君安是本轮牛市中首家预言5000点的券商，其在中期策略会中表示，继续看多市场。上证综指三季度至5000点，创业板指数三季度至4000点。

　　国泰君安表示，本轮熊牛转换的演进轨迹可采用“转型宏观”、“转型牛”、“改革牛”的逻辑框架来解释，为从下到上企业转型，和从上到下政府改革所共同驱动。经济加速探底、货币加码宽松、改革提速等连锁效应，导致居民大类资产配置发生变化，并引爆牛市。2015年处在经济衰退末期，也是市场的春天。经济不起宽松不止，改革不停牛市不止。

　　 “风险加大”派

　　巨丰投顾：不追高是牛市法则

　　蓝筹股如期启动，煤炭有色补涨机会较大，可重点关注，持续表现的国企改革，牛股多数都将在此诞生，积极挖掘是王道。此外，风险方面，后期急跌急涨成为必然，尤其是盘中大幅下挫可能成为常态，不追高永远是牛市法则。

　　钱坤投资：后市建议逢高减仓

　　周四、周五收出的吊颈线、高位十字星都是值得警惕的K线，下周大盘面临变盘风险，操作上建议投资者考虑逢高减仓。另外一旦大盘调整，建议关注下档20日、30日均线，跌破该均线则确立阶段顶部的形成。

　　英大证券李大霄：估值水平已达极限

　　市场估值水平已达到极限，主板中超过89%的公司市盈率超过了80倍，创业板平均市盈率达130倍，结构性的风险非常大，局部风险已远远超越了6124点时水平。

　　国信证券：5000点附近逐步减仓

　　国信证券表示，风险时间窗临近，6月下旬开始至三季度末可能是今年行情的转折点。历史上最强的两段牛市持续时间为26-28个月，以此推算，本轮行情结束时间对应今年的7-9月份，由于指数上冲过快，牛市结束时间或将提前；指数短调之后存在4-5个月持续上涨小周期，时点落在今年的6-7月份。操作策略：5000点附近开始逐步减仓。

　　■ 券商业绩

　　5月7家上市券商净利超10亿

　　牛市带动券商业绩同比高增长，机构看好券商股未来走势

　　新京报讯 (记者李蕾)在市场火爆的背景下，券商5月延续业绩爆棚的态势。记者统计显示，截至6月5日，20家上市券商发布了5月份财务数据，其中7家券商当月净利超过10亿。分析认为，5月券商业绩同比高增长，补涨行情催生机会。

　　数据显示，广发证券、招商证券、国信证券、海通证券、东方证券、中信证券和华泰证券7家券商5月净利润迈入“10亿元俱乐部”，其中，广发证券当月赚了18.5亿元，拔得头筹。

　　华泰证券的数据显示，5月券商业绩同比高增长，环比略微下滑。受“一人一户”放开影响，5月佣金量不增收。20家券商(含子公司)实现收入344亿元，同比增长4.5倍，环比下滑10%；净利润170亿元，同比增长近6倍，环比下降9%。

　　分析人士认为，券商业绩同比大幅增长主要是受益于牛市交投活跃及去年同期基数低。国海证券分析师代鹏举认为，在“宽松＋改革”环境下，市场继续保持活跃成交的概率较大，券商行业全年净利润增速将超过100%。

　　华泰证券首席分析师罗毅表示，在交投活跃、IPO加速、两融高位运行、投资亮丽等多驱动下，预计2015年全行业盈利高增长确定。

　　多家机构看好券商股未来走势。中金公司认为，受益于A股持续的天量成交以及券商板块近期持续跑输大盘，对券商板块短期观点转为偏乐观。

　　罗毅称，受压于牌照放开和两融监管，今年以来券商板块滞涨。几个月的盘整对利空因素已基本消化，当前估值很安全，板块下半年将迎来深港通、注册制等政策利好。近期公募私募新发产品集中，大量新资金寻找配置标的，券商业绩好+估值低+政策好+前景广等多优势，是较佳配置品种。

　　■ 股民反应

　　庆5000点炒股群狂发红包

　　股民翘首以盼的5000点终于来了，一时间人人谈股市的情景似乎又来了。记者采访的几位股民都表示，5000点赚得还不错，对后市走势也是信心十足。

　　去年九月份入市的张先生称，自己加入了一个炒股群，昨天收市以后大家开始在群里狂发红包，除了庆祝站上5000点以外，也是表达对股市的信心。

　　周四的巨幅震荡，一天就经历了春夏秋冬，慑于“黑周四魔咒”的张先生出掉了一部分重仓股，现在有点后悔。

　　“炒股群里有20个人，大家发了总数约2000元的红包。5000点是一个坎吧，对股民来讲也是比较振奋的一件事情。”对于接下来的股市走势，张先生称，感觉到6000点应该没问题，自己还是有信心的。(郭永芳)