财政收入形势不容乐观 专项债券等“准财政”成发力点

　　专家表示，随着积极的财政政策发力，预计财政收支增速差距仍将进一步拉大

　　■证券日报记者 包兴安

　　由于受营改增政策性减收效应等影响，8月份，全国一般公共预算收入为9894亿元，同比增长1.7%，增速较上月回落1.6个百分点。专家认为，财政收入增速下降，意味着实施积极财政政策的难度在增加。

　　我国为了应对相对严峻的宏观经济形势，继续实施积极的财政政策，加大了财政赤字和财政投资力度，从近日陆续出台的一些宏观指标数据来看，其成效相当显著，目前经济稳定向好。

　　专家认为，我国经济增速仍面临下行压力，要保持经济平稳运行，需要积极财政政策持续加力增效，在加强供给侧结构性改革、适度扩大总需求中，发挥出重要作用。

　　北京大学新结构经济学研究中心主任林毅夫认为，中国当前经济增长速度下滑的主要原因，更多是外部性、周期性因素导致的，建议适度扩大积极财政政策以提供需求。

　　也有分析人士认为，未来一段时间内，财政增收动能有限，会影响积极财政政策的实施。不过，我国财政收入经历过多年的高速增长，积累了坚实的财政实力。

　　财政部有关负责人表示，今年后几个月，受经济增速下行压力持续、政策性减收效应进一步显现等影响，财政收入形势不容乐观。

　　国金证券的一份研究报告显示，按照今年年初的财政预算法案规定，2016年全国一般公共预算可安排的收入总量为158915亿元，一般公共预算支出180715亿元。今年前8个月，财政收入已经实现110178亿元，财政支出也已经实现116120亿元，分别完成全年的69%和64%。

　　报告认为，按照政府3%的预算赤字测算，9月份-12月份财政收入空间为48737亿元，支出空间为64595亿元，而去年同期财政收入为48696亿元，财政支出72904亿元。这意味着9月份-12月份财政支出同比将会出现较大的负增长。如果要使得财政支出保持正增长，则财政赤字必须扩大8309亿元，财政赤字率上升1.1个百分点以上，一般公共预算赤字率达到4.1%。预计财政赤字率可能会有所扩大，但提高1.1个百分点的可能性不大。

　　专家认为，受经济增速下行压力持续、政策性减收效应的影响，财政收入形势严峻，需要通过提高赤字率来解决，尤其是加大地方债发行力度。

　　据国内评级机构中债资信统计，截至8月底，全国共发行地方债4.81万亿元，超过去年全年总量，债券资金优先用于支持扶贫、棚户区改造、普通公路等重大公益性项目建设。

　　长江商学院金融学教授李海涛认为，随着积极的财政政策进一步发力，可以预计财政收支增速差距仍将进一步拉大，财政收支差额将继续扩大，3%的赤字率红线将面临挑战，预计中央政府可能将更改这一红线，以释放财政对于经济增长“托底”的潜力。

　　李海涛表示，“准财政”将发挥更大作用，包括专项债券、产业引导基金等应当发挥更加重要的功能，特别是PPP项目可能成为未来财政政策发力点。