药价改革或更激进 4类药品有望年底放开
医药界正酝酿史上最大规模的药价改革，最新消息是“国家发改委向各省物价部门下发征求意见稿，讨论全面放开药品价格”，显示血液制品等4类药品或在年底前最先放开。而医保目录内的药品价格放开的具体工作方案在2014年11月上报国务院审批，2015年1月起实施。广东省医药行业协会常务副会长兼秘书长张俊修昨日对记者表示，本月下旬将马上就此进行会议探讨，医药价格市场化值得肯定。
■新快报记者 庞倩影 实习生 杨文裕
低价药药价限制已放开，落地执行存悖论
事实上，今年的药价改革激进从放开低价药药价开始。
多年来，我国对药价采取最高零售价管理，中央及省级物价部门按权属不同分别制定药品“最高零售价”。然而，有人认为现行“最高零售价”并不能消除“药价虚高”等问题，也没有合理地处理好药品价格与质量的关系，这样的管理制度已不能适应存在，新的药价管理模式已经行业内的热点话题。
药价居高不下，加重了“看病贵”的问题。如何减负，国家发改委管理药价的思路变化首先体现在低价药上。今年4月15日，发改委会同多部委联合发布《关于印发做好常用低价药品供应保障工作意见的通知》；随后，在5月8日宣布对低价药品进行清单管理，放开对低价药的最高零售价限制。新政颁布实施后，截至目前全国31个省份先后公布了低价药本省目录和实施方案。
但与之相悖论的是，应新版GSP认证要求，零售药店的经营费用再次提高，要有所盈利则必须以最高零售价销售。低价药相对来说利润少，导致药店销售意愿不强，甚至不愿意卖，从而影响了产品销量。按之前的最高零售价的管理模式，低价药要么进不了药店，要么得不到推广。低价药政策出台后，由于价格管理上的调整，过去的推广模式也会随之改变。
血液制品等特殊药品，年底或率先松绑
无论落地执行如何，在业内看来都是一种开明的方向。而现在从低价药药价放开，到如今的征求意见稿，可以看到，药价改革越来越激烈。
根据媒体（《第一财经日报》）拿到的征求意见稿表示，年底有望放开的范围除了非处方药，还包括了血液制品、预防免疫药品、精神和麻醉药品与专利药等以往管制严格的品种。
血液制品、精神药品、麻醉药品和疫苗等一直被视作安全监控等级最高的“特殊药品”，为什么能够率先获得松绑？
《征求意见稿》解释了优先放开的原因：“在放开的药品中，血液制品因随着市场发展，生产企业不断增加、竞争加剧，医保目录内已有可替代药品”、“一类精神和麻醉药品是实行严格的生产流通管理，定点生产，使用环节几乎不存在滥用情况，市场价格稳定，市场销量小”。而全国统一采购的预防免疫药品和避孕药具，主要是实行统一采购并免费提供给特定的人群使用，其价格可由财政与有关企业通过协商或招标的办法确定。对于专利药价格市场化问题，该征求意见稿的表述为：“专利药属于创新药，上市时间短，市场销量小，放开价格有利于提高研发创新的积极性。”
广东本月下旬集中探讨，各省市场化已先动
对于民众和企业同样重点关注的医保目录药品价格放开，该征求意见稿表示：“我国医药生产、流通环节竞争充分，药品品种多、质量和成本差异大。在‘以药补医’体制没有根本转变的情况下，现行制定最高零售价的办法既不科学合理也不可能消除‘药价虚高’的问题。在全民医保体系已经建立，且招标采购制度逐步完善的情况下，医保目录内的药品已具备放开价格的条件。”
不过，目前“药价放开”的落地细则尚未公布，价格放开后是否仍进行招标，行业会不会发生结构调整同样未知。但是广东省医药行业协会常务副会长兼秘书长张俊修表示，将会在11月下旬就此进行会议探讨。但可以肯定，放开医药价格，或者叫做医药价格市场化，有竞争才会有更加公平合理的价格，才会有在性价比上的优胜劣汰。
而且各省已经在快马加鞭，实际上，在10月22日，江西省发改委刚刚对旗下全部601种省管非处方药品实施价格放开政策，不再对这些药物设置最高零售价。几天后，湖北省卫计委又宣布，允许二级以上医疗机构以带量采购方式与药品企业议价采购，实行量价挂钩。
四成医药股 年内创出历史新高
二级市场上，在大市近期表现非常强劲下，医药股的整体表现算得上不愠不火，其中部分品种表现甚至还有所分化。例如，大市值医药股中，云南白药、白云山、天士力、康美药业、复星医药等多只板块龙头品种表现明显跑输大盘，仅中恒集团、恒瑞医药、上海莱士等少数大市值医药股表现不错，其中恒瑞医药和上海莱士更是在近期创出了历史新高。
与大市值医药股表现相比，小市值医药股近期的股价表现明显更佳，如莎普爱思、迪瑞医疗、一心堂、丰原药业、台城制药等，均曾在近段时间内股价翻倍。贵州百灵、华润万东、西藏药业、仟源医药、三精制药、沃华医药、桐君阁、永安药业等股价大涨逾5成者，更是比比皆是。
更值得称道的是，从全年以来的走势来看，在今年经济增速较往年有所放缓的大背景下，医药股作为典型的逆周期品种，股价表现仍非常可靠。数据显示，截至昨日收盘，在两市186只医药股中，在今年以来大盘录得累计上涨14.33%下，跑赢同期大盘表现的医药股仍多达138只，占比高达74.19%。数据还显示，在大面积跑赢大盘的同时，今年以来已有78只医药股创出了前复权历史新高，占比超过了四成。（曾勇）
■研报
药品价格最高零售价管制有望放开， 推荐血液制品、低价药和OTC企业
申银万国：
现行最高零售价管理制度存在诸多不足，发改委有意放开药品价格确有其事。我国对药价采取最高零售价管理，中央及省级物价部门按权属不同分别制定药品最高零售价。现行最高零售价管理制度施行多年，存在诸多不足：1.药价只降不升，多数廉价药短缺；2.最高零售价处理不好药品价格与质量的问题。探索新的药价管理模式是今年发改委年度工作重点，有意放开药品最高零售价管理确有其事。
医保目录内药品价格放开需多部委协调，诸多细节问题尚不明确。医保目录内药品价格放开需多部委协调，发改委放开最高零售价管理后的药价如何与医保报销制度衔接，如何与卫生部门举行的药品招标制度衔接，我国药品质量差异大，发改委对部分药品给予单独定价，单独定价制度如何衔接；我们认为，医保目录内药品价格放开需要多部委协调，诸多细节问题尚不明确。
发改委取消最高零售价管理，对医保内与非医保产品影响需要区别分析：1.医保目录内药品，取决于配套机制的设计，目前尚难以进行详细分析，核心关注医保承受能力与新机制对于医生处方行为的影响；2.医保目录外药品，此类产品价格不涉及医保，定价机制比较灵活，但销售放量核心关键不在价格。如医保目录外专利药，在现行药价管理制度价格所受限制原本不大。OTC市场比较市场化，定价机制相对简单，放开最高零售价管理后也会受益。
药价管理制度调整是事关行业全局的大事，需要持续紧密跟踪研究。从投资角度，我们倾向于认为，当前供不应求的血制品（华兰生物、天坛生物、博雅生物）部分定价过低，和受原材料成本上升影响的产品（中新药业、天士力、云南白药、桂林三金、千金药业等），以及品牌OTC企业（江中药业、华润三九等）将显著受益于药价管理制度的调整。
投资策略：逐步回归一二线成长股，看好估值修复行情表现。今年医药板块整体表现落后于大盘，主题股、题材股、小市值医药股表现相对活跃，传统一二线成长股表现平平，我们认为当前是一二线成长股估值修复时间窗口，建议着眼2014年四季度与2015年跨年度布局，逐步回归一二线成长股，分享估值切换行情表现。我们着重推荐恒瑞医药、康美药业、天士力、北大医药、人福医药、华邦颖泰、上海医药、华兰生物、爱尔眼科、复星医药，我们看好此轮国企改革（国药股份、国药一致、现代制药）和次新股表现（一心堂、莎普爱思、我武生物）。创新、整合和医疗服务是产业方向，继续战略性看好。