A股实盘测熔断 股民瞬间被科普

荆楚网消息（记者李柯 实习生容书慧）2016年的第一场“血”，比以往来得更猛烈。1月4日，2016年首个交易日，A股暴跌，两次触发熔断机制，提前结束交易。美国股民近30年难得一见的“熔断”，中国近1亿股民瞬间被科普。

4日，沪深两市低开低走。午后13点13分，沪深300指数跌幅扩大至5%，触发15分钟熔断机制，个股全面暂停交易；13点28分，恢复交易后再度下探，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发第二档熔断，两市逾千股跌停，A股暂停交易至收市。

熔断机制究竟是个啥？

熔断机制最早由美国提出，指在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围之内。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。

根据公布的A股指数熔断规则，A股熔断标的指数为沪深300指数。熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段，如14:45 至15:00 期间，触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。

假如熔断机制于2014年在中国实施

按目前的熔断新规推算，A股自2014年开始，截至2015年10月末，沪深300触发5%或7%熔断阈值的25个交易日。其中，触发5%的有14天，其中欧冠上涨3天，下跌11天。触发7%的有11天，其中上涨3天，下跌8天。

而2015年7月，触发5%熔断阈值交易日占7月所有交易日的21.74%，触发7%熔断阈值的交易日有10个，占7月所有交易日的26.09%，意味着2015年7月，平均每两天触发一次熔断机制，每四天要暂停一天交易。

国外如何设定“熔断机制”？

目前，美国、法国、日本、芬兰、澳大利亚、印度、马来西亚等国都有触发熔断的限制，其中幅度较大的有菲律宾，涨跌幅限制为前一日股价的40%，较小的则有埃及，这一数字仅为5%。

在美国，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%，所有证券市场交易暂停15分钟。

在法国，每只股票价格波动超过前日的10%，暂停交易15分钟。

在日本，当期货价格超过标准价格的特定范围和公平价格的特定范围，期货交易暂停15分钟。

在新加坡，当潜在交易价格较参考价格（指至少五分钟前的最后成交价）相差10%时，触发五分钟的“冷静期”。

在韩国，股票综合指数（KOSPI）较前一天收盘价下跌10%或以上，并且这种下跌持续一分钟，股票交易暂停10分钟；如果交易量最大的期货合约价格偏离前一天收盘价5%或以上，并且这种价格变动持续一分钟，期货合约停止交易5分钟。

熔断机制在国外触发频率并不频繁

熔断机制并非一个新话题，每次市场出现巨幅波动时，这一成熟市场广泛运用的机制都会被提起并引发讨论。然而事实上，熔断机制作为非常规的制止股价异常波动的手段，发生并不频繁。美国从1988年实行熔断机制至今，只有1997年10月27日实行了一次熔断机制。而韩国只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分别实行了3次熔断机制。

熔断之后需要关注的6大问题

问题一 熔断期间如何下单和撤单？

熔断15：00之前结束的，沪深交易所均可以下单和撤单。若持续至15：00，上交所只接受撤单，深交所则下单和撤单均可。中金所熔断开始起12分钟内不可下单和撤单，第13分钟起可以下单和撤单，但进入集合竞价。指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。

问题二 熔断后怎样恢复交易？

熔断15：00之前结束的，沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价并撮合，随后连续竞价。中金所熔断开始起12分钟内的申报进行集合竞价，第13分钟至15分钟进行撮合，熔断结束后连续竞价。

问题三 收盘价怎么形成？

熔断至15：00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易），当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

问题四 沪港通交易怎么办？

沪港通按上述第3点上交所规定执行，港股通正常。

问题五 大宗交易怎么办？

若14：45前结束熔断，大宗交易正常进行。若熔断持续至15：00，当日不可进行大宗交易。

问题六 转融通证券怎么办？

若15：00前结束熔断，出借、匹配、归还等正常进行。若熔断持续至15：00，上交所不接受新的出借和借入申报，已接受的继续匹配成交，应归还的顺延至下一交易日；深交所则停止出借和借入，应归还的顺延至下一交易日。