机构预测2月CPI涨幅仍低于1% 警惕通货紧缩风险

综合多家机构预测，2月我国居民消费价格指数(CPI)可能同比增长0.9%左右，略高于1月的0.8%，但是仍然低于1%。随着CPI连续2个月增速低于1%，近日中国社科院多位学者预警：关注并防范未来一段时间内的通货紧缩风险。

招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩称，在农历新年前，食品价格旺季不旺，反映出国内需求改善动力不足，预计2月食品价格环比涨幅为1.8%，远低于历年春节在2月的同期均值3.9%，非食品价格环比为0.1%。预计2月CPI同比增长0.9%，环比为0.6%，较上月轻微回升。我们下调2015年全年通货膨胀水平至1.5%。

中金公司表示，春节期间食品价格季节性上涨，其中蔬菜价格涨幅较大，而猪肉价格未见回升。受春节错位影响，2月CPI环比涨幅高于去年同期，预计同比涨幅上升至0.9%。

上海证券的预测甚至只有0.6%。上海证券首席分析师胡月晓说，从食用农产品价格指数和具体分类指数变动情况看，2月消费价格运行比较平稳。受春节前购物上升影响，每年1月至2月为价格环比上升期，2月消费价格表现平稳，意味着CPI同比仍将小幅回落。

机构同样看低CPI的全年涨势。“预计2015年经济增速稳中趋缓，需求对物价的推升力度有限；同时经济新常态下，稳健的货币政策将保持松紧适度，大幅放松可能性较小，不具备抬升物价水平的货币条件；从食品价格走势来看，受经济增速放缓影响，猪肉等农产品的周期明显拉长，周期涨幅也明显收敛，预示未来食品价格大幅上升推高物价的可能性也较小。综合来看，由于新涨价因素较弱、翘尾因素整体水平明显低于上年，预计2015年CPI将明显低于2014年2%的水平。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟说。

随着CPI走低，近日中国社科院多位学者提出了有关物价走低的预警。“国内外多种因素的影响，特别是持续性的经济减速、生产者价格指数(PPI)负增长，将使中国未来一段时间面临一定的价格风险。”中国社科院财经战略研究院研究员汪红驹对《经济参考报(微博)》记者表示，国内外的历史说明，通货紧缩的导火索通常是资产泡沫破灭和随后的金融危机，因中国当前的房地产市场与地方政府债务、银行金融风险紧密相连，因此未来中国是否会面临这一风险，与经济增速放缓、房地产市场、地方政府债务等领域都存在密切关联性。

中国社科院经济所副所长张平认为，当前经济下行压力还非常大，与之相伴的是价格的下跌。1月CPI只有0.8%，全年大概在1.5%左右。PPI在1月下降了4%还多，生产部门的价格负增长已经持续到第三年，可以想见企业效益举步维艰。与此同时，金融部门也在收缩，广义货币(M2)增速下降，贷款投资增速下降，同高点相比都是折半而行，很多资金也开始外流。

中国社科院数量所副所长李雪松称，因为PPI负增长加剧，实际利率面临上行压力，可能进一步挤压企业的利润空间。我们认为，通缩的风险加剧一方面是由于大宗商品暴跌造成的输入性通缩影响，另外就是产能过剩，此外电商发展很快，降低了中间环节的费用，使得物流和场地综合成本下降。2015年，中国CPI翘尾因素比2014年低0.5个百分点，所以制造业价格的负增长会进一步加剧。