PPP新政加速出台 新一轮掘金潮涌

（中国证券报）发改委、财政部等六部委制定的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》6月1日起实施。中国证券报记者获悉，财政部研究制定的“PPP物有所值指引”将于6月出台。此外，财政部正在研究如何成立PPP基金，以及PPP项目发起机制、中介付费机制等政策。

业内人士认为，作为基建投资重要资金来源的PPP模式将成为投资稳增长中的重要来源。从最新出台的政策看，交通和水利行业投资在加码，新一轮掘金热潮即将开启。

PPP政策加速推出

业内人士认为，政府大力推动PPP模式，原因在于目前经济下行压力增大，需通过加大交通、水利等基础设施领域投资对冲风险。

从最新政策变化看，“PPP物有所值指引”将会对一个项目是否需地方政府用PPP模式操作提出标准。理论上，只有通过“物有所值评价”和“财政可承受能力论证”的项目，才能进行PPP项目准备。

资略律师事务所副主任徐向东表示，“PPP物有所值指引”一旦出台，将与前期财政部发布的PPP操作指南、合同指南，构成系统化的PPP操作指导文件。整个PPP运作基本规范性文件将成型。业内人士透露，财政部还正在研究如何成立PPP基金，以及PPP项目发起机制、中介付费机制等政策。

“财政部在做一些根本性制度变革，操作规范、合同管理、财政可承受和物有所值都是制度建设，确保PPP不成为变相融资手段，发挥应有机制效率。”一位地方财政系统从事PPP相关事务的人士表示，如果PPP成为变相融资，财政部门可根据这些制度提出修改意见。

加码交通和水利行业

业内人士分析，今年地方政府公共预算支出约14.6万亿元，以10%来算的话有1.46万亿元可作为PPP财政补贴。考虑到PPP项目的商业设施也有收入，这1.46万亿元每年可以撬动二三万亿元投资，发展空间很大。目前，各地已公布的2015年PPP项目计划投资总额已突破万亿元。

从具体投资项目看，在发改委日前公布的PPP项目库中，交通和市政项目占大部分。分析人士认为，交通项目投资总额大，推动交通项目对稳增长意义重大。这次国家发改委推出的项目，有些已在进行中，有的社会资本已确定。在此次公布的项目中，安徽省公布的推介项目最多，共127个，其中以市政设施和交通项目数量最大。

近期，水利行业PPP项目不断释放。在项目试点上，国家发改委、财政部、水利部近日联合印发《关于开展社会资本参与重大水利工程建设第一批试点工作的通知》，选择12个项目作为国家层面联系的试点，启动第一批社会资本参与重大水利工程建设运营试点工作，将通过2年左右的时间，探索可复制、可推广的经验，推动完善政府与社会资本合作机制相关政策。

资料显示，“十三五”期间规划将建设172项目重大水利工程，其中2015年57个已开工项目需加快建设，27个新项目加紧开工，水利建设投资有望大幅超越2014年。

“资金方面，除中央计划1685亿元投资(其中，重大水利约700亿元，同比增300亿元)，引入民间资本成为重要举措。”国泰君安水利行业分析师张琨认为，近期三部委联合发布重大水利试运营方案，确立以12个项目作为水利工程PPP试点，总投资在400亿元左右。

在具体水利上市公司中，目前葛洲坝公告了与贵阳综合保税区签署130亿元PPP项目合作框架协议，承担区内房建、市政基础及土地一级开发等三类项目。安徽水利将受益于引江济淮项目，该项目已获国务院审批通过，总投资717亿元(合肥区内投资500亿元)。

项目签约待突破

从去年下半年开始，一系列与PPP有关文件相继出台，各地纷纷拿出各自推介项目，但PPP项目目前的签约率不高。

民生证券研究院报告称，去年9月《地方政府性存量债务清理处置办法》出台前后，34个省市区地方政府推出总额约1.6万亿元PPP项目。但到目前为止，真正签约的约为2100亿元。若据此粗略计算，1.6万亿元PPP项目投资规模，实际签约落地仅为13%。

业内人士坦言，现在对PPP感兴趣的资金很多，但好项目不多，这也是现在PPP发展比较慢的原因。目前，要做的是保证项目现金流，推出有价值的项目。

为解决这个矛盾，国家发改委此次上线PPP项目库，希望通过政府之手为企业在找项目方面节省大量时间与精力，实现PPP“一键式”投资。

业内人士表示，下一步，应提高项目质量。今后应标记推介PPP项目进展情况，应提高信息准确和可用程度。

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