[证券]指数熔断机制2016年元旦实施 涨跌7%停止全天交易

　　经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所昨日正式发布指数熔断相关规定，并将于2016年1月1日起正式实施。与此前的征求意见稿相比，三家交易所将沪深300指数触发5%熔断阈值后暂停交易的时间，由30分钟缩短至15分钟，但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。

　　指数熔断机制是在市场基准指数波动超过一定幅度时，暂停整个市场交易一段时间，防止市场过度反应；触发指数熔断后，熔断范围内的证券在熔断期间均将暂停交易。从今年股市异常波动的情况看，涨跌停板制度在极端情况下不足以发挥稳定市场的作用，引入指数熔断机制的必要性显得比较突出。

　　关于熔断阈值，上交所表示，5%和7%两档阈值是三家交易所在对过去11年历史数据进行分析测算基础上提出的。其中，5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要；触发7%的情况虽然较少，但属于需要防范的重大异常情况，应当一并考虑，以此阻断暴涨暴跌等极端异常行情的持续。

　　上交所提醒股民，在触发熔断时，交易所将在网站发布相关的公告，告知熔断恢复交易或暂停交易的时间。

　　关于基准指数的选择，上交所称，沪深300指数更能全面反映A股市场总体波动情况；同时，沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模也占市场主导地位。

　　在此前的征求意见环节中，部分市场人士建议只设下跌熔断。上交所表示，双向熔断更有利于抑制过度交易。境内市场投资者结构以中小散户为主，价格双向波动较大，既出现过恐慌性下跌，也曾出现过快上涨，包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此，当市场“暴涨”时，也需要熔断机制稳定市场情绪，防范投资者对市场上涨的过度反应。

　　征求意见中，部分市场人士还建议放宽或取消个股涨跌幅限制并引入个股熔断。上交所称，涨跌停板制度是我国证券市场基础性制度安排，放宽或取消涨跌幅限制会影响结算风险管理制度、杠杆类业务风控措施、市场监察指标等现行制度安排，对投资者的交易习惯影响也比较大，短期内难以实施。

　　 提醒

　　投资者需要特别注意指数熔断机制以下几个方面的安排：

　　一、开盘集合竞价触发熔断的，将从9:30开始按照触发情形实施指数熔断。

　　二、对于非股指期货合约交割日，上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。

　　三、触发熔断时，新股发行、配股、投票等非交易业务可以正常申报。

　　四、上交所指数熔断于15:00前结束的，熔断期间可以继续或撤销申报。指数熔断持续至15:00结束的，熔断期间仅接受撤销申报。深交所指数熔断期间，投资者可以申报、撤销申报。

　　五、指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。（戚俊华）