9月CPI或创年内新低 货币政策或临微调窗口

　　楚天金报讯 今日，国家统计局将发布9月CPI和PPI数据，由于经济处于相对低位运行状态，诸多机构均预测最终数值会低于8月。

　　综合多家机构预测，9月我国CPI涨幅很可能落于1.5%—1.6%之间，较8月再次下跌并创出年内新低，四季度CPI也料会在2%以下徘徊，年内的通货膨胀压力已经基本消除。

　　 9月CPI或为1.6%

　　交通银行首席经济学家连平指出，由于本月翘尾因素约为0.3%，比上月大幅回落0.8个百分点。综合判断今年9月份CPI同比涨幅可能在1.5%-1.7%左右，取中值为1.6%，本月CPI同比涨幅相比上月将出现较大幅度回落，重新回到2%以下。其他机构预测也大致相同。

　　上海证券首席宏观分析师胡月晓称，伴随猪肉价格的高位回落，物价压力完全释放。澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚也表示：“9月的CPI可能放缓至同比上升1.5%，预计第四季度的CPI可能将在2%以下。”

　　 业内建议货币政策适度微调

　　包括中国社科院和世行在内的多家机构近期纷纷将中国今年GDP增速预估值调降至7.5%以下，经济疲软料将持续。

　　目前，通胀压力已经基本解除，在此背景下，业内频频呼吁中国货币政策应该根据实际形势进行调整。

　　一位不愿具名的部委官员告诉记者，如果说去年经济下行有主动调控的因素，目前很多数据走弱更多显示出经济自我收缩，在金融领域表现得更加明显。

　　“现在我们面临的选择是希望市场继续探底还是政策与市场一起加力筑底。”上述官员说，筑底可以采用大规模货币刺激，这个我们显然不需要，但用市场手段引导乐观预期可行，全面降息、降准以及降税可以纳入视野中。（据《每日经济新闻》报道）

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　　降息周期或将展开

　　央行再度出手引导资金利率预期下行。昨日，央行开展200亿14天期正回购，中标利率3.4%，比上一次降10BP，再创三年半以来最低。这是央行三季度以来第二次降低正回购利率。

　　之前，9月18日14天正回购时利率大降20BP，至3.5%。海通证券认为，央行此次下调14天正回购利率为年内第三次下调，完全符合此前预期。至此，央行公开市场全周净投放量100亿。随着利率市场化推进，回购利率正在成为中国央行新的基准利率，其传递的降低利率信号印证降息周期继续展开。经济短期改善，但过去半年地产销量持续负增拖累工业经济，加之工业品价格重新下跌增加去库存压力，经济下行风险尚未消除。这一背景下通胀或持续低位，为降息周期延续提供空间，货币宽松仍可期待。

　　自从2011年一季度央行将货币政策基调从“适度宽松”调整为“稳健”已将近4年，但政策操作在不同时期还是松紧有别。2013年下半年市场利率大幅波动，2014年央行在货币政策工具方面不断创新。种种迹象表明，中国货币政策框架正在转型，货币政策目标、传导机制和操作工具三个方面均有所变化。 （宗合）

（见习编辑 金晨）