央行暗示定向宽松将继续 差别降息可能性加大

    楚天金报讯 记者昨悉，中国人民银行货币政策委员会2014年第二季度例会日前在北京召开。会议指出，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

    在7日央行发布的新闻稿中，内容较第一季度增加了三句话，分别为“经济金融结构开始出现积极变化”、“主要经济体货币政策出现分化”及“灵活运用多种货币政策工具”。业内认为，央行暗示包括定向降准、再贷款及坊间流传的抵押补充贷款（PSL）等诸多工具的使用范围和量级都将拓宽。

    货币政策框架转型是在长期国际收支“双顺差”、外汇占款增加导致被迫投放基础货币的窘迫情景不再的情况下，央行的主动选择。随着外汇占款低速增长渐为常态，央行在逐渐退出对于外汇市场的常态干预、投放基础货币的途径不但可以有更多选择，而且更加有的放矢。

    去年在6月份“钱荒”之际，央行已经尝试推出SLO（短期流动性调节工具）和SLF（常备借贷便利），有针对性的提供短期流动性支持。而今年以来央行已经采取了定向降准、再贷款等方式，希望将注入的流动性引入政策支持的“三农”、“小微”、棚户区改造等领域。

    而提到“灵活运用多种货币政策工具”似乎暗示，无论再推出怎样的政策工具都不足为奇，央行有足够的政策空间。由此，业内人士对下半年定向宽松的预期也更加强烈。

    民生证券研究院副院长管清友表示，在外汇占款收缩的背景下，货币政策会继续加大定向宽松力度，配合稳增长和适度流动性投放。继再贷款和定向降准后，进一步推出PSL，定向差别降息的可能性在加大。 （宗和）

（见习编辑  金晨）