解读《关于促进区域性股权市场规范创新发展的通知》

《省人民政府办公厅关于促进区域性股权市场规范创新发展的通知》解读

　　在资本市场，不同的投资者与融资者有不同的规模大小与主体特征，存在着对金融服务的不同需求，由此形成了多层次的资本市场。区域性股权市场就是多层次资本市场体系的基础，在促进大众创业万众创新、服务中小微企业发展、降低企业杠杆率等方面具有重要意义。为切实支持实体经济，保护投资者合法利益，规范发展区域性股权市场，国务院办公厅和中国证监会先后印发了文件。湖北省积极贯彻国家文件精神，出台了《关于促进区域性股权市场规范创新发展的通知》（以下简称《通知》），着力促进本地区域性股权市场加快规范创新发展。省政府金融办对《通知》进行了解读。

　 　界定了区域性股权市场的功能定位

　　湖北省当前的区域性股权市场运营机构，是武汉股权托管交易中心（以下简称武交中心）。该中心是经湖北省人民政府批准设立的全省唯一的运营机构。

　　武交中心的主要功能是服务湖北省域内中小微企业，为企业开展股权融资，帮助企业规范发展、融资融智，同时将各级政府扶持中小微企业的政策措施综合在一起，服务企业发展，具有“企业形象展示厅、企业融资蓄水池、企业上市预科班、企业发展助推器”等功能作用。

　 　要求区域性股权市场必须规范发展

　　一是详细规定禁止事项。为防范化解金融风险，国务院办公厅、中国证监会的文件，以及《通知》对于区域性股权市场禁止的事项，均进行了详细规定。包括：严禁开展未经金融管理部门批准的业务；在区域性股权市场发行或转让证券的，限于股票、可转换为股票的公司债券以及国务院有关部门按程序认可的其他证券；不得采用广告、公开劝诱等公开或变相公开方式发行证券，不得以任何形式非法集资；不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行证券转让；投资者买入后卖出或卖出后买入同一证券的时间间隔不得少于五个交易日；除法律、行政法规另有规定外，单只证券持有人累计不得超过法律、行政法规规定的私募证券持有人数量上限；证券持有人名册和登记过户记录必须真实、准确、完整，不得隐匿、伪造、篡改或毁损等。

　　二是对市场主体行为提出要求。运营机构、托管挂牌企业、投资者、金融机构、中介服务机构和其他市场参与者等市场主体的行为，都应遵循公平自愿、诚实信用、风险自担的原则，禁止欺诈、内幕交易、操纵市场、非法集资等违法违规行为。

　　三是规定了合格投资者的门槛。合格投资者应是依法设立且具备一定条件的法人机构、合伙企业，金融机构依法管理的投资性计划以及具备较强风险承受能力、金融资产不低于50万元人民币且具有2年以上金融产品投资经历或者2年以上金融行业及相关工作经历的自然人。

　　四是严禁从事跨区域经营。武交中心不得为湖北省外的企业私募证券或股权的融资、转让提供服务。

　　 明确了区域性股权市场的监督管理层次

　　武交中心的监督管理分为三个层次：

　　第一层是属地管理。由湖北省政府金融办（负责日常监管）、省国资委（负责抓好制度设计）、省人民政府其他部门（依职能管理）、各级人民政府（负责对本行政区域内的市场参与主体实施日常监管和风险防范处置）共同监管。

　　第二层是协同监管。湖北证监局依据中国证监会的授权，对武交中心进行监督检查和风险提示、处置督导，并与湖北省政府金融办密切协作。

　　第三层是自律管理。武交中心制定各种内部制度，对其市场参与者实施自律管理，并及时进行信息报送和重大事项报告。各类市场参与者亦要依法依规行事。

　 　对区域性股权市场发展给予大力支持

　　《通知》吸收了外省很多好的做法，结合我省特色，尽可能全方位、大力度地对区域性股权市场发展提供支持。

　　一是在培育优质挂牌企业上做文章。要求各地、各部门协调解决企业挂牌过程中有关问题，提升挂牌效率；参照支持企业上市和在“新三板”挂牌的相关政策措施,对拟在武交中心挂牌前进行股份制改造、合并或分立、股权转让或重组的,给予相应政策支持，引导和鼓励非上市股份公司到武交中心托管、挂牌和融资。同时支持运营机构设立“种子企业板”、“绿色经济板”等特色板块，重点支持科技型、创新型、成长型中小微企业对接场内市场，并通过区域性股权市场获得创业培育和资金支持；引导拟申报到沪、深交易所上市及新三板挂牌的后备企业先行登陆武交中心，培养上市梯队；鼓励国有独资及国有控股公司积极参与挂牌企业并购和资产重组。

　　二是在政策资源的集聚上做文章。《通知》要求各地各部门要将相关政策资源向区域性股权市场进行倾斜、集聚，包括对挂牌企业实施分阶段奖励和补贴、推动各地政务信息资源共享平台与武交中心信息服务平台实现互联互通、鼓励政府引导基金优先投资挂牌企业、支持政府性融资担保机构为符合条件的挂牌企业融资提供增信服务、将扶持中小微企业的财税优惠政策向挂牌企业及为其提供融资服务的机构等倾斜。

　　三是在工商登记服务的便利上做文章。要求全省各级工商行政管理部门与运营机构建立信息共享和工作协调机制，为挂牌企业提供便捷服务。

　　四是在市场的互联互通上做文章。鼓励武交中心加强与上海证券交易所、深圳证券交易所和新三板的合作对接，为挂牌企业转板至新三板或首发上市提供“绿色通道”服务。

　　五是在平台发展后劲上做文章。在做强自身，积极探索综合金融服务的同时，支持武交中心引入外部资源，对接省内产业培育平台，为企业提供创新创业扶助活动；通过增资扩股壮大综合实力；吸引各类金融机构、股权投资机构、融资担保机构等成为区域性股权市场会员，丰富融资手段。

　　六是在优化市场生态上做文章。投资者方面，支持大力培育和吸引合格投资者；中介机构方面，要求强化信用体系建设，完善信用记录披露制度；人才方面，支持高层次人才队伍建设，完善人才引进绿色通道制度，制定相应的人才引进与培养的配套政策；信息方面，加大宣传力度，搭建企业挂牌信息交流平台。